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拿着电话:便宜的手机费用使日本央行的通胀压力复杂化

2019-08-02 网站地图 :108รอง

东京(路透社) - 日本央行正面临新的挑战,因为它正在努力实现雄心勃勃的通胀目标,计划削减手机费和教育费预计将在未来几年压低消费者价格。

文件照片:日本国旗在2016年3月15日在日本东京的日本银行大楼上飘扬.REUTERS / Toru Hanai /文件照片

虽然大部分扭曲都是暂时性的,但它们可能会使价格增长停滞不前,并使日本央行更难说服公众通胀将加速实现其难以实现的2%通胀目标。

周四公布的数据显示,10月份日本核心消费者通胀率稳定在1.0%,其中一半的增长来自能源成本上涨。

近期油价下跌意味着能源成本对通胀的推动将很快开始逐渐减少,并将开始对明年初的价格增长构成压力。

因此,在各种一次性因素的下行压力下,通货膨胀可能会失去能源成本的支撑。

最大的影响将来自政府对日本主要运营商削减手机费用的压力。

运营商巨头NTT Docomo Inc 9437.T上个月表示将在明年4月至6月削减手机费用高达40%。 KDDI Corp 9433.T和SoftBank Group Corp 9984.T等竞争对手也纷纷效仿。

政府估计,收费下降40%可能会使核心消费者通胀率下降0.96个百分点。

SMBC日兴证券(Nikko Securities)首席经济学家Junichi Makino表示,能源和移动电荷削减的贡献下降可能会使核心消费者通胀在明年春季左右变为负值,他预计下一财年通胀率将达到零。

在其10月份的最新预测中,日本央行预计核心消费者通胀率将在2019年4月开始的下一财年达到1.4%,并在次年达到1.5%。

政府计划让教育更便宜也可能会对未来的价格构成压力。

作为去年竞选活动承诺的一部分,首相安倍晋三承诺为所有3-5岁儿童和0-2岁低收入家庭免费提供学前教育。 全面实施将于10月开始。

这将降低消费者为教育支付的费用,这将纳入消费者物价指数(CPI)数据。

政府预计此举将在下一财年将总体CPI下调0.3个百分点,一些分析师警告可能延续到2020财年。

安倍还计划从2020年4月起削减低收入家庭的大学学费,这也将对CPI产生影响。

三菱UFJ摩根士丹利(Morgan Stanley)高级经济学家宫崎弘(Hiroshi Miyazaki)表示,总的来说,教育计划可以将核心CPI降低0.9个百分点。

可以肯定的是,通过为家庭提供更多的购买力,降低手机费用和教育成本可以帮助加速通货膨胀。

尽管如此,许多分析师仍然认为对通胀的整体影响是负面的。 BofA Merrill Lynch将明年的核心消费者通胀预期下调至0.5%,理由是一次性因素。

日本央行官员表示,他们将审视一次性因素,并关注反映经济基本面的价格走势。

这意味着仅通胀数据的放缓不会引发已经大规模货币刺激措施的立即扩张。

但是,尽管长期宽松政策的成本上升,例如金融机构从接近零利率的利润受到冲击,但疲软的价格增长可能会推迟退出超宽松政策。 在摆脱危机模式刺激措施方面,日本央行已经远远落后于其他央行。

“虽然无线和教育降价导致的CPI下降并不是基本通胀趋势的反映,但它仍将导致观察到的通胀放缓,”美国银行美林证券在一份研究报告中表示。

“由于日本的通胀预期形成具有适应性(向后看),日本央行可能担心”负面价格冲击“会降低家庭通胀预期,从而使董事会处于停滞状态。”

Leika Kihara的报道; 由Kim Coghill编辑

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(责任编辑:卫斯理)
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